服务模式不规范、盈利模式单一国内的家族办公室发展历史较短，业态发展良莠不齐

　　根据美国家族办公室协会对家族办公室（FO）的描述，家族办公室是由一个家族创建，以整合的方式为多代人提供量身定制的财富管理解决方案(从会计到投资到慈善事业)，同时促进和维护家族的身份、团结和价值观的一个特别设立的家族企业。ⅰ

　　单一家族办公室(SFO）通常跨几代人工作，以确保以独立、透明和无冲突的方式追求家庭的目标和优先事项，同时维护所有家庭成员的隐私和保密。服务可能包括税务、会计、投资、慈善、家庭教育、管理、家庭使命和价值观，以及各种生活方式和礼宾服务。

　　联合家族办公室（MFO)与单一家族理财室提供的服务一样，参与该项目的家族可以获得一系列广泛的综合服务，包括金融和投资管理、慈善事业和家庭教育。ⅱ

　　MFO最好服务于资产超过2000万美元的个人和家庭。mfo使家族可以享受到专门的单一家族办公室的好处，而无需承担拥有和运营家族办公室的开销和责任。对于员工和资源有限的小型单户办公室，他们也是理想的外包合作伙伴。ⅲ

　　家族办公室的分布不仅与家族财富的分布相关，同时与全国地区性金融资源的不平衡分布相关。相对于家族企业，家族办公室的选址通常具有一定的灵活性，因此家族办公室会更倾向于选择金融资源、人力资源和专业外包资源集中的地区作为总部。有家族办公室负责人表示，由于家族办公室主要承担投资功能，出于获取项目资源和其他金融资源便利性的考量，最终采用常驻在上海，每个月回到家族所在地进行沟通的方式来运营家族办公室。这个观点也体现了家族办公室，尤其是单一家族办公室要同时兼顾与家族沟通和资源配置的双重任务。因此，中国目前的家族办公室集中于上海（39%）、浙江（17%）和北京（17%），主要都是经济发达地区。

　　《2022中国家族财富与家族办公室调研报告》中显示，在本报告受访家族中，家族资产总规模在100亿元人民币以上的占比40%，家族总资产在50-100亿元人民币的占比12%，家族总资产在20-50亿元人民币的占比19%，家族总资产在10-20亿元人民币的占比19%，其余家族总资产在10亿元人民币一下，占比不足9%。为这些家族提供投资服务的家族办公室，最常见的资产管理规模为10-20亿元人民币（36%），其次是20-50亿元人民币（21%）和50亿元人民币以上（18%）。85%的受访家族办公室管理规模超过5亿元人民币。家族办公室的模式在中国处于初级阶段，家族办公室的投资方式也在繁琐和验证中，随着经验的积累，投资方式的逐渐成熟，家族采用家族办公室平台进行投资管理的规模会有进一步扩大的空间。

　　家族办公室的模式通常为其所服务的家族提供非常多元化的服务。但对于目前阶段的中国单一家族办公室而言，金融投资平台是最主要的定位。84%的受访家族办公室具有金融投资功能。受访家族绝大多数是实业起家，在通过实业创富之后，家族财富逐渐与企业相分离。无论从寻求收益还是平衡风险的角度，多元化的金融配置都是家族财富管理的重要方向。因此设立家族金融投资平台的需求客观存在，家族办公室因为其独立性、私密性、灵活性的特点而受到青睐。

　　另外，传承支持也是家族办公室的重要职能之一。家族办公室通常被家族视为一个私人投资平台，除了投资的目的之外，超过半数的家族办公室将财富管理和代际传递作为首要目的。

　　中国家族办公室最普遍配置的功能是金融投资功能，投资风格以平衡策略为主，相对海外同行较积极，偏成长和积极成长策略占比更高。半数中国家族办公室选择类似于母基金的投资模式——把握资产配置的方向和封控，而将资金交予多个基金或管理人，大部分中国家族办公室在机构化流程中仍处于初级及中级阶段，仍有许多待规范和提升的空间，三分之二的中国家族办公室设计了严格的投资决策流程和风险管理流程，其中不乏一些决策机制的创新。中国家族办公室偏爱配置权益类资产，特别是股权类资产。配置比例远高于海外同行。股权投资方式包括直投和投资股权基金，直投的模式更为普遍。股权投资的重点领域是科技、医药和制造业，倾向投资成长期和成熟期标的。与全球家族办公室相比，中国家族办公室海外配置较低，全球化配置程度低。

　　中国家族办公室同欧美国家相比还处于初级阶段，国内家族办公室主要服务的是第一代或第二代家族成员，而在国际上，比如香奈儿家族，都已经传承到了第六代。因此，国内家族办公室在财富管理这条路上仍面临诸多挑战。

　　众所周知，作为家族办公室主要工具之一的家族信托，是家族办公室多项业务得以开展、多种功能优势得以发挥的重要保证。但我国财富管理配套制度的不完善限制了家族信托功能的发挥，也为家族办公室在国内业务的开展带来不小的障碍。

　　1、股票信托、股权信托与不动产信托登记制度缺失限制家族信托功能发挥。依据相关法律条款，涉及股权、不动产的信托是以登记作为生效要件，若将其作为信托财产而未登记的，将导致无效法律后果，从而不被保护。因此，股权、不动产等财产在设立信托时，必须进行信托登记。但我国目前可传承财产信托相关登记制度缺失，使得高净值家族手中的大量优质资产诸如上市公司股票、非上市股权以及不动产无法置入信托，限制了家族信托在财富传承方面的发挥。

　　2、信托征税配套制度缺乏导致委托人设立家族信托意愿不足。由于国内现有税收制度没有考虑到信托的特殊性，所以缺乏专门为信托征税的配套制度。在现阶段，将货币资金形式的家族资产赠与下一代或由下一代继承时，享受免税待遇，但将股权或不动产通过信托方式传承给继承人时，却会产生较高的税负。不仅子女受益人在继承时需要缴纳流转税，委托人将股权或不动产转入信托时，还会涉及到企业或个人所得税。信托征税配套制度的缺乏导致国内高净值家庭设立家族信托意愿不足，也阻碍了家族办公室在国内业务的开展。

　　（二）服务模式不规范、盈利模式单一国内的家族办公室发展历史较短，业态发展良莠不齐

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　　大型金融机构下属的高端财富管理中心多为其他业务的补充，服务于金融机构，受制于金融机构自身的产品线，难以为客户提供全面、综合、独立的资产配置。对新兴独立家族办公室来说，受限于我国投资顾问业务本身的发展瓶颈，高净值人士没有为投资咨询付费的习惯。同时，很多家族办公室依然是销售金融产品赚取佣金的模式，这种模式可能会与客户产生利益冲突，使得规模很难做大。另外，国内家族企业自身设立的家族办公室很多处于半委托的管家模式，由于家族介入过深，管理人专业性不强，导致职业经理人无法充分发挥专业优势。

　　从欧美家族办公室运作实践来看，家族办公室对人才素质的要求非常苛刻，通常一个配备较完整的家族办公室需要管理、投资、财务、法律、税务、教育等方面的专才组成专家团队，但目前国内家族办公室的人才更多是集中在为客户提供财富管理或家族信托服务，而家族事务管理型人才和管理复合型人才极度短缺，人才培养任重道远。

　　我国家族办公室的市场经验和人才还处于累积阶段。我国近两年才发展家族办公室，较西方而言，市场经验和传承经验都很少，非常缺乏高级专业人才。家族办公室业务的投资板块比较复杂，且追求长期受益，对于法律、金融、风控等领域涉及较深，所以在人才配置上要求“专业、多元、长期”。另外，虽然国外的成熟经验值得我们学习江南体育官网，但在学习和实践的过程需要关注效果和市场反应，毕竟国内国外的市场环境相差较大，学习借鉴的同时也要根据国情和市场环境做出一定的调整。对于国内还缺乏家族办公室高端人才的现状，可挑选集团优秀员工送至海外深造，以及暂时引进海外优秀员工，并通过集团自身的发展吸引高级人才的进入。

　　本文作者：孙镠瑾，国际业务部专职律师，烟台大学法学学士、美国哥伦比亚大学继续教育学院专业英语，中国人民大学民商法学硕士。

　　郑州市律师协会公益委员会执行委员、河南省律师协会涉外律师库律师、环太平洋律师协会（IPBA）成员。

　　担任郑州日产、大山教育、通号电缆、省国创混改基金、中国农业科学院郑州果树研究所、东方资产河南公司等单位常年法律顾问。

　　主办中国农业科学研究院下属企业改制项目、河南省某大型国企投资入股平顶山某县农村信用合作联社项目、南阳宛城区农村信用合作联社与南阳卧龙区农村信用合作联社合并为农商行项目、参与中原环保股份有限公司与河南五建建设集团有限公司并购项目。

　　在不良资产处置事务方面，连续数年多次为东方资产、华融资产、中原资产等AMC收购、处置金融及非金融不良债权提供专项法律服务。